暴风，下一个乐视？？

2018年5月29日，暴风集团(300431.SZ)计划非公开发行股票开始停止。根据证监会的规定，上限为5000万元。

对于融资规模达到数十亿的上市公司，5000万元的定向增发是鸡肋。因此，小额快速融资自2014年5月发售以来，新鲜的人很少。2015年、2016年、2017年是空白。

暴风集团以小额快速融资为理由停止卡片，真的缺少这5000万美元，还是以停止卡片为目标，延缓股价下跌趋势。

2天后的5月31日，暴风集团以控股股东冯鑫的名义推迟了两股的购买(回购期延长到2018年11月下旬)。两项当铺约涉及750万股，停牌前市场价格为1.58亿美元。

现在冯鑫以个人名义担保95.35%的股票，占暴风集团总股东的20.35%。冯鑫与贾跃亭的情况如何相似，后者在赴美前抵押99.54%的股份，占音乐电视网总股东的25.56%。

从硬件和软件的结合，少数股东承担人疯狂抵押股票，暴风给乐视学徒留下印象。其实贾跃亭制作的是好莱坞的梦想广阔，他自己也几乎相信，暴风只玩五美分的特技。

生态化与协同效应

当时，音乐电视网成为创业板的领导者，市场价格上升到1500亿时，不知道有多少公司想参考其布局。如果现在谁被评价为乐视的话，就会拼命地告白我。

暴风和音乐电视从网络视频开始，尽管早期的发展途径不同，但选择了软件硬件的一体化布局。

贾跃亭每个人都说生态化相反，暴风的说法是通过DT大数据中心通过各板块业务用户，充分发挥各板块业务之间的协同效应，提高公司的运营效率和业务变化效率。

乐视以版权内容受欢迎，以广告为流量变化的主要手段。与其他视频网站不同，音乐电视成功地通过内容拉动机顶盒、手机、电视等智能终端销售，通过捆绑会员服务将硬件购买者变成收费用户。围绕千万级用户后，乐视试图向他们销售各种商品和服务。

内容-硬件-用户-电器商，贾跃亭的这个设想逻辑上很好。但是，三大视频网站的版权内容达到100亿级后，音乐电视开始无力。同时，法拉第汽车、乐视体育、易用开发者_JAVA百科车、酒类电器商等业务一个接一个地烧钱。最终，乐视系因战线太长而崩溃。

暴风集团的提法是网络电视业务为暴风电视硬件和软件平台一体化运营，是网络视频业务在家庭场景下的延伸。

2016年报中，暴风集团表示，公司已经从单一的在线视频企业发展成包括网络视频、网络电视、虚拟现实、网络体育等多平台产品在内的集团化网络企业。

音乐电视与暴风的布局构想相似，但音乐电视的化反过来是work，暴风的所谓合作可能永远停留在纸上。

软硬结合比音乐电视慢几拍

音乐电视网比暴风先一步，2016年达到顶峰，硬件销售和会员业务收入分别达到101.2亿和56亿，比上年增长66%和107%2017年，硬件销售收入大幅下降到25.2亿，会费收入下降到21.3亿。

硬件销售和会员业务实际上是业务，乐视鸡贼将其分成两部分。例如，3000元卖智能电视，2020元进入硬件销售收入，980元是2年的会员费。

乐视这是在告诉投资人：我们不是简单地卖掉一台电视，而是圈到一位付费用户。付费用户是有终身价值的，不仅会年复一年地续费，还会买我们的红酒、海鲜甚至电动汽车。

2015年、2016年、2017年，乐视硬件及会员业务合计分别占到营收的68%、72%和66%。

回过头来看暴风。2016年硬件销售和会员业务收入分别为9.17亿元和7810万元，总收入占60%。2017年，两项业务共占收入的73%。收入结构与乐观相同。

2016年乐视硬件业务如日中天，销售收入超过100亿，暴风集团首次出力，年收入9.17亿，成本10.57亿，毛损失1.4亿。

2017年，暴风硬件销售收入12.8亿元，比上年增长40%，毛损减少到9170万元。但是，增长率大幅度放缓，而且金额只有衰退的音乐电视的一半。

音乐电视硬件业务也赚不到钱，但确实是千万级收费用户。暴风雨每年销售80万台硬件，与乐视智能终端收费业务的牵引不同日语。

硬件虽然扩大了收益，但是赤字出售，现在暴风已经连续两年赤字了。2016年、2017年分别损失了2.42亿和1.75亿。但暴风借鉴乐视，让少数股民承担亏损，让上市公司保持盈利。2017年，少数股东损失2.3亿美元，上市公司利润5514万美元。

暴风的VIP会员显然不是硬件，享受的特权主要是免除广告、电影库、点击折扣等。尽管有智能快速播放等会员特权，但暴风收费业务与爱奇艺、腾讯录像的同质化竞争是不可避免的，最终是版权内容。其实，现在暴风的主要电影来源于爱奇艺。

暴风虽然摆出了硬结合的姿势，但比电视慢了好几次。机会很快就过去了，暴风的概率不及下一个乐观。

为什么暴风是五美分的特技

乐视模式的基础是内容。首先，以优秀丰富的版权内容为视频网站吸引流量，获得相当大的广告收入后，一鱼两食，以优质内容吸引用户购买硬件产品，最后在产品中提供两年的会员服务。因此，音乐电视在版权内容购买方面全力以赴，音乐电视网每年花费数十亿美元(2016年超过30亿美元)，音乐电视体育也在全球购买比赛播放权。

暴风以PC方面的播放工具开始，早期开发以视频播放、压缩、传输、分发为中心。暴风就像斧头厂家，早期用户在盗版盛行的原始森林里乱砍乱砍。现在暴风用户不能在优酷、爱奇艺、腾讯录像的地盘上砍树，只能拿着斧头瞎了眼。

而且，在移动互联网时代，PC方面的再生、压缩技术的优势大幅度降低，暴风在信息流、推荐算法、APP等方面与大型企业相比没有优势。此外，在这样的内容中，用算法推荐的不是笑话吗

迄今为止，播放工具、智能推荐都是锦上添花，只有版权内容才是构筑硬生态的必要条件。体现企业决心的是投资能力。

2016年、2017年，乐视购买版权内容的支出分别为32亿和30亿，版权内容的摊销分别为19亿和28亿。

由于2017年计提了23.9亿减值准备，年末影视版权账面净值为29亿，较2016年末减少21.8亿。

23.9亿影视版权减值准备是对以往摊销不足的一次性修正，亦为潜在接盘者清除一个不大不小的障碍。

暴风基本木有版权内容储备！

2017年暴风购置影视版权的花费不到6000万，期末版权账面值仅为7919万。慢说账大气粗的优土、爱奇艺、腾讯视频，就连濒临绝境的乐视都拿30亿购置版权内容，比暴风多50倍。

如果有人说暴风在技术上很长，不投入乐视版权的话，研究开发投入也很悲惨。2016年、2017年，暴风开发投入分别为1.97亿和1.74亿，同期音乐电视开发投入分别为18.6亿和10亿，相当于暴风的944%和577%(请注意，音乐电视不包括新的智能电视/手机开发费、法拉第电动汽车开发费)。

很多人嘲笑音乐电视只放PPT，但音乐电视网真的购买了100亿美元以上的版权内容，智能电视、智能手机的累计出货量达到了千万级，音乐电电影也曾经出现过像样的作品，音乐电视体育曾经投入巨额资金购买了独家的转播权helliphellip的音乐电视制作了梦工厂，相信无数牛人都是真实的。

暴风不舍得花大钱购置版权，连搞研发、装门面的小钱都拿得抠抠搜搜，凭五毛钱特技就想让投资者相信暴风是互联网综合性娱乐领域的全球领先者。

下一个音乐电视？据

暴风援助的艾瑞数据显示，截止到2017年底，生活用户达到2亿5千万人，其中移动终端约为5400万人。用户是所有互联网公司的基础。具体到娱乐领域，内容是获取用户的不二法门。

测量视频网站内容丰富度的最佳标准是广告收入，收入高的内容一定丰富。因为真金白银的广告收入在财报上，客观权威，与流量成正比，流量被内容吸引。#月活、日活都是闲白儿#

暴风从播放工具开始，但未来的道路只有综合娱乐，也就是说不可避免的内容。

2012年暴风广告的收入是乐观的54%，但主要是通过播放工具吸引的流量变化而来的。2016年，暴风广告的收入只有乐观的15%，其中相当部分依赖于广播工具而不是内容。

暴风会成为下一个音乐电视台，暴风也不仅仅是模仿音乐电视台，而是盯着热点，随时准备摩擦，VR、AR、DT、AI一个也没有错过。2017年底，暴风开始拼命贴在块链概念上，模仿对象暂时锁定为迅雷。

2017年12月3日，暴风影音推出暴风播酷云（挖矿机），定价高达5999元。但是，由于监督紧张，暴风很快就和暴风的新影子明确了关系，说不是自己的子公司。在2017年的报纸中，区块链这个热词没有提到。

所有的热点都磨磨蹭蹭，请考虑下一步磨磨蹭蹭的事情。