上市前夕再陷版权纠纷 快手面临的风险却不止于此？

2月3日，根据计划，Aauto faster将于2月5日(本周五)上市。在上市进入倒计时的关键时期，Aauto faster被曝出重大版权纠纷。

2月1日，中国音像著作权集体管理协会(以下简称“音集协会”)发布公告，要求Aauto快手删除第一批1万条涉嫌侵权的视频。据该协会称，在Aauto Quicker平台上有1.55亿个涉嫌侵权的视频。

据音乐协会消息，今年1月中旬，协会先后向国内6家App Store和苹果App Store发起“Aauto更快侵权下架投诉”。1月28日，苹果商店正式回复邮件，要求Aauto Quicker尽快与音乐协会解决版权问题，否则可能会下架。

截至发稿时，Aauto faster尚未对此事做出回应。目前还不知道版权纠纷是否会影响Aauto Speeter的上市进程。但从资本市场的反馈来看，投资者似乎并不认同这一消息。

自1月26日IPO正式启动以来，在Aauto faster的认购一直非常火爆。机构和散户都热情高涨，甚至出现了券商体系崩溃的场景。最新消息显示，Aauto快手在香港的交易价格是IPO价格的两倍。

值得一提的是，上市只是Aauto faster的一个起点。除了版权纠纷之外，上市后的Aauto faster仍要面临盈利、监管、行业竞争加剧等问题。

音集协控诉快手侵权风波

声音收集协会，一份纸质的官方文件，似乎在挑战Aauto Facter。根据地图，我们可以发现两者之间的联系始于2019年9月。

去年11月，音乐协会在其官方微信微信官方账号上发文称，2019年9月开始与Aauto Quicker反复沟通，要求停止侵权、赔偿权利人、建立版权合作。然而，Aauto faster的反馈缓慢且延迟，不愿意积极解决版权问题。随后，该协会起诉了Aauto Facter。

2020年10月，音乐协会起诉Aauto faster侵犯《鸿雁》等5首歌曲录音制作者权利，并向北京互联网法院提起诉讼。音乐协会要求阿托快一点停止侵权，赔偿共计13万元。音乐协会披露的数据显示，截至2020年11月6日，Aauto faster中涉嫌使用上述作品作为背景音乐的视频数量高达8265万，总播放量达到2.98亿次以上。

音乐协会指出，由于监测时间短，投入成本有限，上述监测数据只是冰山一角。随着监测工程数量的增加、监测手段的升级和时间的推移，数量将呈几何级数增长。根据音乐协会的最新数据，最近在Aauto Quicker平台上有1.55亿个涉嫌侵权和复制录音作为背景音乐的视频。

该案原定于11月9日开庭审理。据新浪网报道，Aauto faster在听证会前几天申请延期和调整。随后，北京互联网法院委托首都著作权协会进行调解，但双方至今未就此事达成一致。

2021年1月初，音乐协会对HKEx和香港证监会提起诉讼，诉称《Aauto faster》存在重大版权侵权，不符合上市公司要求。1月中旬，音乐收藏协会发起了一项投诉，反对从国内六家应用商店和苹果应用商店移除Aauto Quicker侵权行为。1月28日，苹果商店负责人告诉Aauto rapper尽快与音乐协会解决问题，否则可能会被下架。

目前，Aauto faster尚未对此事做出回应，但就上市流程而言，从招股说明书披露到听证会、路演、公开发行，Aauto faster IPO均未受到影响。按照原计划，Aauto faster将于2月5日，也就是本周五登陆港交所。

值得一提的是，Aauto Quicker曾在招股书中提到，“因为我们面临着来自中国其他互联网公司日益激烈的竞争，我们

去年6月，因用户上传的视频涉嫌抄袭，Aauto Quicker的海外应用程序Zynn被谷歌下架。Aauto快手的辛巴家族也因直播卖货被广州市市场监管局罚款，Aauto快手平台也被指审核不严。

几年来，国家监管部门逐步加强对直播和短视频内容的管控，与各大平台联合推出对短视频和直播内容的专项管控。去年7月，国家网信办再次发文，严厉打击直播、短视频、即时通讯工具以及论坛、社区中涉及未成年人的有害信息。

在政策压力下，Aauto Quicker升级了对内容的管控，清理整顿了包括传播非法内容在内的账号。今年1月，Aauto Quicker发布了首个寒假网络环境专项治理处罚公告，期间共处置违规账号2340个，违规视频12951个，违规评论7163条。

在打击非法内容的同时，Aauto Facter加大了鼓励制作高质量内容的力度。2019年7月，Aauto Quicker发布光合作用计划，未来一年将提供100亿元流量支持10万优质创作者。目前，Aauto faster中的内容生态已经涉及到电商、教育、游戏、社交、娱乐等几乎所有的互联网商业板块。

新披露的招股书显示，截至2020年11月30日，Aauto fast APP日均用户增至2.638亿，日均用户日均使用时间由9月底的86.3分钟增至11月底的86.7分钟。月用户从9月底的4.829亿减少到4.814亿。

aauto faster不再是“五环外的世界”APP，但与竞争对手Tik Tok相比，还是有差距的。截至2020年9月，包括Tik Tok火山版在内的Tik Tok日活动量已超过6亿。为了吸引更多的用户并留住他们，Aauto Facter仍然需要在内容上努力。

如何持续输出优质内容？

对于资本市场来说，最关心的是Aauto faster的盈利能力。根据招股书，

快手的营收增长不错，但亏损呈现扩大趋势，且无盈利预期。

截至2020年11月30日止十一个月，快手的总收入为525亿元，经营亏损为94亿元。而截至2020年9月30日，快手的经营亏损为89亿元，2020年上半年，快手的经营亏损为75亿元。

目前，快手营收主要来自三个板块：直播、广告和电商。其中，直播是快手最重要的营收来源，2017年至2019年，快手直播营收占比分别为95.3%、91.7%、80.4%，到了2020年前三季度，这一比重降至53.8%。

艾媒咨询分析师认为，直播业务营收占比的下降，一定程度上说明了单纯刺激荷尔蒙的直播内容不利于盈利，也更容易踩上监管红线，因而快手近年来不断优化营收结构，增加电商、游戏上的商业转化。

在1月24日更新的招股书中，快手新增披露的风险因素主要来自于政策方面的反垄断调查、秀场直播和电商直播管理规定，这些都将增加快手的合规负担，并且对经营业绩造成负面影响。

2020年11月12日，国家广播电视总局发出《关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知》（「第78号通知」），列明网络秀场直播或电商直播平台的登记规定及直播业务有关实名登记、用户虚拟打赏消费限额、未成年用户虚拟打赏限制、直播审核人员资格、内容标签及其他方面的规定。

快手在招股书中表示，营业记录期间，快手大部分收入来自直播业务，目前快手前50名虚拟打赏用户所占虚拟打赏总额不足5%，而这项通知规定可能对来自虚拟打赏获取的收入及经营业绩产生负面影响。

截至2020年11月30日止十一个月，快手直播平均月付费用户从2019年的4850万人增长到5810万人；但是每月直播付费用户平均收入由2019年的53.4元降至47.6元。

广告方面，快手在这一板块的营收比重不断增加，2017年、2018年、2019年以及2020年前三个季度，线上营销服务营收占比分别为4.7%、8.2%、19.0%、15.6%及32.8%。但在抖音、腾讯、百度等强大对手的竞争下，快手想要快速突破并不容易。

电商业务目前在快手整个营收中所占比重很小，但最受外界瞩目。招股书显示，截至去年11月30日，快手电商GMV达到3326亿元人民币，已经超过2019年全年GMV的5倍。2020年以来，快手电商GMV实现第一个1000亿用了6个月，第二个1000亿仅用了3个月，第三个1000亿只用了两个月就已经实现。

艾瑞咨询数据显示，快手已经成为世界第二大直播电商平台。但相较于淘宝、京东、拼多多等深耕电商的平台，快手在商家服务、供应链体系以及物流售后方面并不具备优势。流量层面，快手头部主播占据了最大优势，平台与六大家族的博弈备受关注。

很长时间以来，快手平台上的“家族”在某种意义上扮演的就是公会角色，不过这些家族并不是为快手服务，而是在打造自己的私域流量。近期辛巴假燕窝事件不仅冲击快手电商品牌信誉，也暴露出过度依赖头部主播的隐忧。

所幸快手已经意识到这一问题，并早早开始行动。据晚点LatePost报道，快手已经在重点扶持中小主播，且投入不计成本。2020年，快手电商平台建立了官方分销库-好物联盟，通过约会大量品牌和经销商，让那些没有卖货能力，选品能力的主播有货可卖。

此前，快手与京东达成战略合作，获得京东在货源、商品和售后服务的优势资源。去年11月，快手正式推出电商主播流量推广工具“小店通”，其主要目的也是实现公域流量的重新划分，重点扶持中小商家。

招股书中，电商被列入其他服务板块，这一板块还包括网络游戏及其他增值服务。2018年、2019年与截至2019年及2020年9月30日止九个月，其他服务的营收占比分别开发者_如何学C为0.1%、0.6%、0.3%及5.0%，比重是非常低的，这也说明这块业务还有很大的发展潜力。

上市后，快手不仅要面对用户增长和留存的风险，还有来自资本市场更大的盈利压力，这意味着快手要加快变现节奏，满足市场期待，毕竟它最大的竞争对手抖音还在一旁虎视眈眈。